<xmp id="4kck4"><nav id="4kck4"></nav>
<menu id="4kck4"><strong id="4kck4"></strong></menu>
<nav id="4kck4"></nav>
  • <nav id="4kck4"><code id="4kck4"></code></nav>
  • 11.5西部試點集錦
    西部期貨
    2021-11-05 07:47:27
    閱讀 289

    宏觀經濟

    國際宏觀

    股票數據:美股漲跌不一,道指跌0.09%報36124.23點,標普500指數漲0.42%報4680.06點,納指漲0.81%報15940.31點。標普500指數和納指刷新歷史新高。陶氏跌超3%,高盛跌超2%,領跌道指。芯片股大漲,英偉達漲12%,創歷史新高,高通漲12.7%。美國上周初請失業救濟數據好于預期。

    經濟數據美國9月份貿易逆差增長11.2%至809億美元,再創紀錄新高,8月份修正后為728億美元。當月美國商品和服務進口增長0.6%,出口則下降3%,因黃金和原油出口減少。

    政策變動:英國央行宣布維持利率不變,并維持現有的資產購買計劃,投票支持加息的人少于預期。英國央行同時表示,未來幾個月將不得不加息,以確保通脹持續性地回到2%的目標。該行將2022年GDP增長預測從6%大幅下調至5%,通脹預計將在4月份達到5%的峰值。英國央行行長貝利表示,最近的數據強化了需要加息的觀點,但勞動力市場不確定性仍然存在。

    其他信息:歐元區9月PPI環比升2.7%,創有紀錄以來新高,預期升2.2%,前值升1.1%;同比升16%,預期升15.2%,前值升13.4%。

    國內宏觀

    股票市場:滬深股指強勢復蘇,題材炒作多點開花,大市成交額連續10日超萬億。截至收盤,上證指數漲0.81%報3526.87點,深證成指漲1.3%報14555.27點,創業板指漲1.06%報3362.25點,萬得全A漲1.1%報5693.27點。盤面上,風電板塊迎來漲停潮,汽車零部件股同樣批量上板,白酒、電力、食品、光伏板塊走強;元宇宙板塊尾盤飆升,中青寶錄得5天3板。煤炭、CRO板塊全天低迷。

    經濟數據:國家郵政局:10月中國快遞發展指數為337.2,同比增長11.5%,行業質效持續提升,發展能力進一步增強。

    債券市場:銀行間主要利率債收益率下行1-3bp,中短券收益率下行幅度更大,10年期國債活躍券210009收益率下行1.75bp,5年期國債活躍券210011收益率下行2.5bp;國債期貨小幅收漲;銀行間市場資金供給充裕,隔夜回購加權利率續降約10bp;地產債延續跌勢,上海世茂、廈門禹洲、奧園集團、融創、富力等房企債券明顯下跌。

    外匯市場:在岸人民幣兌美元16:30收盤報6.3956,較上一交易日漲14個基點。人民幣兌美元中間價報6.3943,調升136個基點。交易員稱,美聯儲表態對加息保持耐心,基調較市場預期偏鴿派;短期美元上漲動能可能趨弱,同時臨近年末市場待結匯需求仍較多,人民幣料延續偏強表現。

    其他信息:國家領導人強調,中國將更加注重擴大進口,促進貿易平衡發展。進一步縮減外資準入負面清單,有序擴大電信、醫療等服務業領域開放。修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》,引導更多外資投向先進制造業、現代服務業、高新技術、節能環保等領域。出臺自貿區跨境服務貿易負面清單。深度參與綠色低碳、數字經濟等國際合作,積極推進加入《全面與進步跨太平洋伙伴關系協定》、《數字經濟伙伴關系協定》。

    股指期貨

    昨日大盤在消費板塊帶動下出現回暖,筆者認為,海外美聯儲議息會議正式落地,整體A股影響不大且較為正面,A股近期調整主要在于國內自身所面臨的增長和政策擔憂以及房地長市場整體悲觀情緒,但政策糾錯修正也正在實施落地中,建議適度布局,靜待花開。

    在政策調整期,一方面上游原材料價格上漲對中下游定價能力和成本轉嫁能力較弱的企業影響進一步顯現,“一刀切”限產限電、“運動式”減碳和疫情局部反復對經濟的負面影響也在部分上市公司三季度業績報告中顯現出來,對市場情緒帶來了一定程度負面影響;此外,因政策強力干預能源動力類商品原材料價格,周期股近期大幅下跌也極大拖累了指數整體表現;但從另一方面辯證來看,政策強力干預部分原材料價格上漲對中下游企業盈利改善預期構成利好,供電壓力緩解也有利于企業生產恢復并降低供給側約束釋放需求,房地產監管政策邊際松動有望緩解地產行業整體信用風險,穩定市場悲觀預期;此外,穩增長財政政策和貨幣政策力度有望逐步加大,當前市場對四季度經濟下行壓力或過于悲觀。

    雖然短期看,由于政策調整帶來預期傳導的非同步性,利空消息集中釋放但利多因素仍處于緩慢釋放階段,市場有點“青黃不接”,但隨著政策調整效果的逐步體現,整體宏觀環境正在朝相對有利方向轉變,市場風險釋放或已接近尾聲,建議適度把握市場階段性回暖期,靜待花開。不過,當前宏觀環境仍面臨較為復雜的通脹和增長壓力,本輪市場回暖的高度和持續時間仍將主要取決于通脹和增長壓力的實際改善情況。

    風險提示:海外美聯儲政策風險、國內經濟下行壓力加大風險、疫情進一步擾動等。

    貴金屬

    市場消息:

    1、美國經濟方面:美國至10月30日當周初請失業金人數為26.9萬人,降至19個月新低,前值28.3萬人,市場預期27.5萬人,就業市場向好。

    2、通脹預期方面:美英澳央行維持利率不變,且表示加息不急,全球通脹預期升溫。

    3、紐約尾盤,美元指數漲0.49%報94.3281,非美貨幣多數下跌。

    市場表現:

    COMEX黃金收1793美元/盎司(1.65%);SHFE黃金收370.32元人民幣/克(1.15%)。

    現貨黃金收1791.84美元/盎司(1.16%),紙黃金收369.69元人民幣/克(1.49%),黃金T+D收369.37(1.09%)。

    小結:

    隨著全球主要央行利率決議鴿派收場,黃金期貨盤面錄得單日較高漲幅1.65%。今年年初以來全球通脹水平持續高位,美國9月CPI同比增5.4%,環比0.3%,疊加美聯儲遲遲未收緊政策,市場加息預期強烈。但目前看,全球主要央行不急于加息,意在推動經濟有更進一步復蘇。從美國經濟表現來看,就業市場積極的招工政策疊加居民儲蓄率的降低推動部分勞動力回歸崗位,ISM制造業PMI就業指數環比增3.59%,初請人數不斷回落,10月平均30萬人,低于9月34萬人。就業市場向好增加市場對美國經濟潛在增長率信心,美元指數走強,黃金承壓下跌。從長期來看,收緊銀根是全球央行的大趨勢,美國聯邦基金利率期貨顯示,美聯儲在2022年7月加息的可能性為90%,支撐后市美元走強,黃金下行空間較大。但間或受到高企通脹下黃金避險需求的驅動。供應鏈中斷危機難以短期內修復,疊加美國債務危機(12月3日為最后期限)或將推升避險情緒,構成黃金上漲支撐。

    重點關注:

    非農就業,疫情形勢及全球供應鏈修復

    黑色金屬

    行業要聞:

    1.本周鋼材總庫存量1721.51萬噸,周環比增加12.43萬噸。其中,鋼廠庫存量567.01萬噸,周環比增加31.65萬噸;社會庫存量1154.5萬噸,周環比減少19.22萬噸。

    2.10月中旬開始鋼廠南下力度明顯加快,11月東北螺紋、線材南下計劃量均超出了去年同期水平。11月東北螺紋南下計劃量為111.5萬噸,同比增加2.3萬噸環比增加45.2萬噸,盤線南下計劃量83.8萬噸,同比增加11.6萬噸環比增加14.5萬噸。

    綜述:

    螺紋:上一交易日螺紋現貨標的價格4950元/噸,跌50,01主力合約基差877點,基差維持高位。昨日螺紋延續弱勢,發改委調控煤價導致螺紋成本崩塌疊加需求超預期下降是近期螺紋大幅下挫的主要原因,大幅下跌后市場恐慌情緒逐漸修復。從基本面來看,在能耗雙控、環保限產及限電等多重因素影響稍有緩解之下,螺紋產量低位平穩,本周周產量環比微降0.7%,同比降20%;社會及鋼廠總庫存降幅繼續放緩,環比微降0.5%,同比下降8.9%;表觀消費量環比降3.6%,同比大降34.5%,表需依然疲軟。供需雙弱格局下,關注供應端限產力度及需求端淡季走弱幅度,年內供應將持續受限的主邏輯不會改變,但目前需求端壓力較大,終端消費超預期下滑,我國經濟下行壓力很大,房地產市場大幅走弱,基建投資不及預期,需求難有強勁表現。暴跌之后,螺紋高估值高利潤均受到了明顯修復,目前鋼廠已經沒有利潤,成本支撐逐漸顯現,高基差有支撐,關注基差修復,伴隨市場風險進一步釋放,預計螺紋下跌幅度或有限,不過分追空。

    操作建議:短期下行壓力減弱,不過分追空。

    鐵礦石:上一交易日青島港超特粉報價407元/噸,跌6元,01主力合約基差24點,基差維持弱勢。鐵礦近期跟隨螺紋延續弱勢,主要驅動是需求疲軟,庫存快速累積。從基本面來看,鐵礦供需依然趨于寬松,供應端沒有大矛盾,發運和到港維持正常水平區間,而鐵水產量維持歷史低位水平,上周鐵水產量同比降幅14%,環比降1.5%;港口庫存累庫加速,上周港口庫存同比增幅13.5%,環比增3.2%,鋼廠庫存同比降6.2%,環比持平。上周發布了采暖季環保限產政策方案,鐵水產量將持續受限,需求端持續承壓。基于我們對四季度鐵礦供需平衡表的預估,鐵礦供應預計維持在高位水平,基本持平于去年同期及三季度水平,但需求端預計面臨同比8%左右的下降,供需緊張明顯緩解,全年供需會出現過剩。

    策略方面,鐵礦延續弱勢運行,反彈沽空思路不變,需警惕鐵礦的高波動風險。

    動力煤:

    數據秦皇島港庫存511萬噸(+9.5),調入62.7+13.9),調51.7+1.1,1028日沿海八省重點電日耗172.1庫存2178.8

    總結:昨日動力煤期貨震蕩整理。市場預期限價政策從產地到港口執行后,下游用戶可以低價買煤,不急于搶購,且后期隨著保供措施進一步執行,煤炭產量將有效增加,各環節低庫存情況有望得以改善。需求方面,隨著供暖期臨近,今年對于冷冬預期增加,煤炭需求仍然較強。預計短期煤價受政策因素影響較大,具體限價情況還有待進一步的觀察。

    能源化工

    國際原油:

    市場消息:

    1.伊朗副外長巴蓋里在同歐洲對外行動署副秘書長莫拉溝通時表示,伊核協議維也納談判將于11月29日重啟,核問題談判重啟是邁向美國可能取消對伊朗原油制裁的第一步,此前核問題的談判因伊朗政府換屆而在7月下旬暫停。

    2.OPEC+周四同意12月按40萬桶/日的幅度增產,盡管石油消費大國敦促其加大增產力度。預計美國將釋放緊急儲備以遏制飆升的原油和汽油價格。

    市場表現:

    NYMEX原油期貨12合約78.81跌2.05美元/桶或2.54%;ICE布油期貨01合約80.54跌1.45美元/桶或1.77%。中國INE原油期貨主力合約2112跌13.2至513.6元/桶,夜盤跌9.3至504.3元/桶。

    總體分析:

    OPEC+會議維持原有小幅增產策略不變,令市場猜測美國可能動用戰略儲備壓制油價,國際油價盤中漲后大幅收跌。原油持續走高后波動加劇,伊朗核談有了進展,中期影響因素提前反饋,加之庫存反復,高位調整壓力加大。周四歐佩克會議并未額外增產,而市場猜測美國將將進一步釋放戰略儲備,僅限于短期緩解緊張格局,而持續改善仍需關注伊朗核談。目前四季度原油需求預期依然強勁。如果伊朗問題有了進展,供給預期改變,短期或大幅調整,寬幅震蕩。

    后市能對原油價格形成明顯壓制的潛在利空,主要集中于伊朗。中期市場邏輯重點關注供給增速與需求增速的結構化差異,政策轉折時點最為關鍵,油價走勢結構性特點更為突出。從近期市場表現看,VIX指數上升;區域價差看,歐美跨區價差套利關注。柴油裂解價差走闊繼續關注。

    關注重點:

    貨幣政策變動、伊朗核談進展

    甲醇

    行業要聞:

    1.本周四MTO整體開工率為66.81%,環比下降0.71%。傳統下游中,氯化物本周開工率為58.66%(上漲8.57%);二甲醚開工率小幅上升;甲醛、MTBE及醋酸周度開工率小幅下跌。

    2.11月4日,由中國船舶集團旗下廣船國際建造的4.99萬噸甲醇雙燃料化學品/成品油船首制船出塢,該船是國內建造的首艘采用甲醇/燃油雙燃料動力的新型環保船舶。

    綜述:

    期貨盤面,上個交易日甲醇主力合約先跌后漲,收陰線于2889元/噸,總體上呈現偏弱震蕩的行情。甲醇1-5月差小幅上漲19點,收于273點,歷史數據上看目前處于較高位置。若后市看跌1-5月差,需警惕冬季供給縮量情況下有可能造成的01合約逼空行情,空甲醇01合約存風險點。現貨市場,昨日甲醇整理運行,各地區報價漲跌不一,但變化幅度均不大。甲醇太倉基準價為2935元/噸,內蒙北線基準價為2615元/噸,太倉-內蒙區域價差320點,一周內該價差已經上漲495點,表明該區域價差正在逐步修復。考慮到交割時內蒙地區仍存在600的貼水以及即將到來的冬季寒潮可能對貿易運輸帶來壓力,其存在繼續擴大的空間。甲醇01合約基差接近平水狀態,預計基差未來兩月不會出現大幅波動。

    基本面來看,一方面,煤制甲醇利潤回升使得短期內甲醇有增產預期;另一方面,西南限氣大概率于11月中下旬開啟,屆時西南各省開工率會大幅下降。二者結合來看,存在一定抵消效應,后市需要及時跟進上下游裝置動態。需求方面,本周四下游MTO整體開工率為66.81%,環比下降0.71%,傳統下游中氯化物表現亮眼,周度開工大幅上漲8.57%。但氯化物所消耗甲醇僅占甲醇需求約1.04%,對甲醇價格提升不大。

    總的來看,當前甲醇仍處于供需雙弱的格局。供給端西南限氣政策能給予盤面一定支撐,但需求端仍然面臨開工不足的問題,下游表現低迷在一定程度上又打壓甲醇價格走勢。短期內預計甲醇價格振蕩偏弱。

     

     

    免責聲明本報告中的信息均來源于已公開的資料,公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。報告中的信息或所表達的意見并不構成所述期貨買賣的出價或征價。本報告由西部期貨有限公司提供,我公司具有投資咨詢業務資格,本報告的版權僅為我公司所有,未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、刊登、發表或引用。


    bbin真人馆